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皇冠体育打不开,靳毅:MLF操作利率下行 银行间流动性宽松

2020-01-11 14:17:56

皇冠体育打不开,靳毅:MLF操作利率下行 银行间流动性宽松

皇冠体育打不开,投资要点

本周流动性跟踪本周央行续作mlf,操作利率3.25%,较上期小幅下行,银行间短期资金利率继续下行。截至本周五(11月8日),相较于上周五(11月1日,下同),银行间质押式回购利率方面,r001下行38.60bp,r007下行13.50bp,r014下行8.29bp。存款类质押式回购利率方面,dr001下行37.79bp,dr007下行3.35bp,dr014上行1.15bp。shibor走势呈现短期大幅下行。11月8日,shibor隔夜为1.9020%,下行39.90bp;1月期shibor报收2.7590%,下行1.60bp,3月期shibor报收2.9530%,上行5.60bp。同业存单净融资额较上周增加。本周,同业存单总发行量为5278.20亿元,总偿还量为2467.35亿元,净融资额为2810.85亿元,净融资额较上周增加2396.1亿元。

本周一二级市场一级市场方面,利率债净融资额增加。本周一级市场共发行32利率债,实际发行总额为2584.18亿元,较上周增加1437.57亿元;总偿还量为1402.95亿元,较上周增加554.96亿元;净融资额为1181.23亿元,较上周增加882.60亿元。中长期利率债较受欢迎,其中两支利率债投标倍数超过5倍。二级市场方面,国债收益率走势平稳,国开债利率短期上行、中长期下行。截至本周五(11月8日),1年期国债收益率为2.6579%,较上周五上行0.03bp;10年期国债收益率报3.2765%,上行0.08bp。1年期国开债收益率报2.7804%,较上周五上行4.31bp;10年期国开债收益率报3.7054%,下行0.48bp。

风险提示银行间信用风险,通胀超预期。

1、 流动性跟踪

1.1、 公开市场操作

本周央行续作mlf,操作利率小幅下行。本周二(11月5日),央行公开市场开展4000亿元1年期mlf操作,操作利率3.25%,较上期下行5bp。同时有4035亿元1年期mlf到期,当日资金净回笼35亿元。周内央行无逆回购操作。下周预计无逆回购到期,无mlf到期。

1.2、 货币市场利率

银行间短期限资金利率有所下行。截至本周五(11月8日),相较于上周五(11月1日,下同),银行间质押式回购利率方面,r001下行38.60bp,r007下行13.50bp,r014下行8.29bp。存款类质押式回购利率方面,dr001下行37.79bp,dr007下行3.35bp,dr014上行1.15bp。

shibor短期利率有所下行。11月8日,shibor隔夜为1.9020%,下行39.90bp;shibor1周为2.5700%,下行4.60bp;1月期shibor报收2.7590%,下行1.60bp,3月期shibor报收2.9530%,上行5.60bp。

1.3、 同业存单发行

同业存单净融资额较上周增加。本周,同业存单总发行量为5278.20亿元,总偿还量为2467.35亿元,净融资额为2810.85亿元,净融资额较上周增加2396.1亿元。

同业存单各期限发行利率涨跌不一。截至11月8日,1月期品种发行利率为2.9183%,较上周五下行4.56bp;3月期品种利率为3.4324%,上行5.57bp;6月期品种利率为3.5778%,下行5.61bp。

1.4、 实体经济流动性

票据直贴利率继续下降。根据最新数据,截至11月5日,长三角地区6个月的票据直贴利率为2.30%,较上一期最新数据10月25日相比,下行10.00bp。

1.5、 一周监管动态

2、 利率债

2.1、 一级市场发行及中标

利率债净融资额增加。本周一级市场共发行32利率债,实际发行总额为2584.18亿元,较上周增加1437.57亿元;总偿还量为1402.95亿元,较上周增加554.96亿元;净融资额为1181.23亿元,较上周增加882.60亿元。

2.2、 利率债到期收益率

国债收益率走势平稳。截至本周五(11月8日),1年期国债收益率为2.6579%,较上周五上行0.03bp;3年期国债收益率为2.8959%,上行1.53bp;5年期国债收益率报3.0656%,上行0.17bp;7年期国债收益率报3.2509%,下行0.29bp;10年期国债收益率报3.2765%,上行0.08bp。

国开债利率短期上行,中长期下行。截至本周五(11月8日),1年期国开债收益率报2.7804%,较上周五上行4.31bp;3年期国开债收益率报3.1964%,下行4.25bp;5年期国开债收益率报3.6045%,下行3.21bp;7年期国开债收益率报3.7782%,下行2.3bp;10年期国开债收益率报3.7054%,下行0.48bp。

2.3、 利率债利差

各期限利差走势平稳。截至本周五(11月8日),与上周五相比,10y-1y利差走扩0.05bp,10y-5y利差收窄0.09bp,10y-7y利差走扩0.37bp。

国开债不同期限隐含税率均下行。本周五(11月8日),5年期国债、国开债利差为53.89bp,5年期国开债隐含税率收窄0.80个百分点。10年期国债、国开债利差为42.89bp,10年期国开债隐含税率收窄0.14个百分点。

3、 海外债市跟踪

美国各期限国债收益率大幅上行。本周五(11月8日),2年期国债收益率为1.68%,较上周五上行12bp;10年期国债收益率为1.94%,较上周五上行21bp;10年期美债与2年期美债利差为26bp,较上周上行9bp。

德国、日本10年期国债收益率小幅上行。本周四(11月7日),德国10年期国债收益率为-0.32%,较上周五上行9bp;日本10年期国债收益率为-0.083%,上行9.60bp。

4、 通胀跟踪

蔬菜价格下跌。本周五(11月8日),农业部菜篮子批发价格指数收于121.30,较上周五下跌0.35%;山东蔬菜批发价格指数收于104.93,较上周五下跌2.04%。

生猪价格、猪肉价格均下跌。本周五(11月8日),22个省市生猪平均价为39.72元/千克,较上周五下跌3.07%。猪肉平均价为54.13元/千克,下跌3.22%。

商品价格指数走势平稳,石油期货价小幅上涨。本周五(11月8日),南华工业品价格报2214.73点,较上周五下跌0.43%;rj/crb商品价格指数收于181.26点,上涨0.53%;根据最新数据,布伦特原油期货和wti期货结算价分别报62.51美元和57.24美元,较上周五分别上涨1.33%和1.85%。

5、 下周重要经济数据和事件

6、风险提示

银行间信用风险,通胀超预期。

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